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【央视新闻客户端】

　　文|新浪财经上海站 十里

　　托伦斯的IPO节奏走得很快 。

　　4月24日，公司创业板IPO刚刚通过上市委会议；不到半个月后的5月8日
，证监会即同意其首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请
。

　　这意味着，这家来自江苏启东的精密制造企业 ，距离正式登陆创业板只剩发行承销和挂牌交易的最后流程。

　　公开资料显示
，托伦斯成立于2017年，主营半导体设备金属零部件 ，客户名单中包括北方华创、中微公司等半导体设备龙头 。此次创业板IPO
，公司拟募资9亿元，用于半导体核心设备零部件制造项目
、研发中心项目及补充流动资金
。

　　对于一家拟登陆创业板的企业而言 ，这个故事并不难理解：托伦斯站在半导体设备国产替代的产业链上
，且已经进入头部客户供应体系。但硬币的另一面也很明显，公司收入高度依赖少数大客户 。

　　2023年至2025年 ，北方华创、中微公司合计贡献收入占比分别为74.29% 、83.51%
、81.32%
。换言之
，过去三年，托伦斯超过七成乃至八成收入来自两家客户。绑定龙头客户 ，一方面证明其产品能力和供应链位置，另一方面也意味着公司的成长性和经营稳定性
，很大程度上取决于大客户的采购节奏 。上市委会议现场问询中，托伦斯经营业绩的稳定性也成为关注重点。

　　公司实际控制人钱珂 ，是这家公司绕不开的核心人物
。公开资料显示
，钱珂出生于1973年，拥有美国永久居留权 ，本科学历
，电脑软件专业，曾在海外公司任职。2017年起 ，钱珂担任托伦斯有限总经理、执行董事；股份公司成立后
，其担任董事长 、总经理兼首席执行官 。

　　但托伦斯被外界反复关注的，并不只是钱珂本人 ，而是他身边的亲属和股权交易
。

　　公开报道显示
，钱珂姐夫刘志华控制的江西立德曾在2022年10月以2247.52万元入股托伦斯，后续通过多次股权转让完成退出 ，合计套现金额达到6.45亿元。也就是说，在公司正式上市前
，实控人亲属关联方已经完成了一轮高额退出 。

　　另一条线，则指向钱珂堂姐钱炎娟
。公开报道显示 ，钱炎娟控制的南通高米
、上海高郜曾出现在托伦斯关联采购名单中。报告期内
，托伦斯向相关关联方采购金额分别为1004.57万元、2366.82万元 、2743.11万元，占当期营业成本比例分别为4.50%
、5.53%、5.23% 。

　　对于制造企业而言 ，外协加工和供应链配套并不罕见
。但当供应商背后站着实控人亲属
，问题就不只是“采购了什么”，而是“为什么向其采购 ”“价格是否公允
”“业务是否足够独立”。深交所问询也曾关注托伦斯关联采购定价公允性 ，公司则解释称
，采购协议主要合同条款和交易方式与其他供应商不存在明显差异 。

　　这也是托伦斯身上最适合审视的治理冲突：它一边要向资本市场讲述半导体设备零部件国产替代的成长故事，另一边又必须解释清楚亲属关联交易 、股权退出和客户集中这些更现实的问题
。

　　业绩端也并非没有压力。2023年至2025年 ，托伦斯营业收入分别为2.91亿元
、6.10亿元、7.20亿元
，规模增长明显 。但2025年，公司归母净利润和扣非归母净利润均出现下滑 ，毛利率也由2024年的29.89%降至2025年的27.14%。

　　目前，托伦斯已经拿到IPO注册批复
，距离正式上市只剩最后流程
。接下来，市场真正看的 ，可能不只是它能否顺利挂牌
，而是挂牌之后，这家公司能否把“半导体设备零部件供应商 ”的光环 ，转化成稳定的业绩 、清晰的治理和经得起长期审视的公众公司结构。