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【央视新闻客户端】

"> 财联社5月2日讯(记者封其娟)记者了解到,申万菱信基金总经理汪涛拟离任,接任者为今年3月刚辞任长城基金总经理的邱春杨。

邱春杨正式履新后 ,成立22年的申万菱信将迎来第7任总经理,此前6任总经理依次为:唐熹明、毛剑鸣、于东升 、过振华、来肖贤、汪涛。历任总经理中,于东升因个人原因申请辞去总经理职务 ,任职时长未满一年;汪涛任职最久 ,自2020年4月履职至今,任期已超6年 。

资料显示,邱春杨2020年7月出任长城基金总经理 ,任期5年8个月。此前,邱春杨历任南方证券资产管理部,后参与筹备广发基金 ,历任研究发展部产品设计小组组长 、机构理财部副总 、金融工程部总经理、产品总监、副总和督察长等职务。

申万菱信此轮换帅,正值公司发展历程中的一个特殊时点:表面看似迈入“千亿规模”新阶段,实则深陷投研风格争议 、各条线核心人才流失、业务结构失衡、盈利连年下滑等多重内部困局 。

新任总经理邱春杨 ,既有合规风控背景,又来自一家“股债分化”更为明显 、但盈利能力较强的公募机构,这也为他应对申万菱信当前复杂局面带来独特的视角与经验工具。也由此 ,未来市场关注点或落在:邱春杨能否依托过往经验,在固收为主的业务框架下,进一步优化经营模式、实现高效盈利 ,破解近年来持续面临的盈利增长乏力之困?

申万菱信盈利连年承压

对于申万菱信而言 ,近年争议较大的要数副总贾成东上任数月便被指“赌徒式 ”操作。2025年3月,贾成东带着招商基金前百亿基金经理的头衔加入申万菱信 。此前,身处该位的周小波已于2024年10月 ,因个人原因辞职,随即加入海富通基金,担任副总。

被寄托厚望的贾成东 ,很快就被舆论包围。2025年8月,一张申万宏源基层员工的吐槽截图在金融圈流传,直指贾成东管理的申万菱信行业精选操作风格激进、运作偏离宣传预期 。市场不乏直言批评 ,认为贾成东投资风格偏向激进博弈,重仓操作争议较大。对此申万菱信彼时回应,产品短期业绩不及预期 ,建议投资者着眼长期表现。

此外,申万菱信市场条线的高管也出现流失 。就在今年4月,申万菱信原首席市场官张征出任惠理集团董事总经理 、中国业务副主管 。

值得一提的是 ,袁某琳因劳动合同纠纷起诉申万菱信基金 ,案件定于今年5月12日下午开庭。这并非双方首次涉诉,早在2025年8月,同一法院已审理过双方的劳动争议。虽然具体纠纷细节未披露 ,但这一接连的劳资诉讼,或也侧面反映出申万菱信内部管理承压 。

据choice,截至2025年年末 ,申万菱信公募资管总规模为1088.33亿元,达到公司成立以来的规模峰值,在164家持牌公募机构中位列第63名。成立20余年 ,这是申万菱信首次年度总规模突破千亿元。

回溯季报数据,申万菱信公募资管总规模首破千亿大关是在2015年二季度,期末总规模为1024.92亿元 。纵观发展历程 ,申万菱信成立至今,仅2015年年中、2025年末这2个时间节点总规模站上千亿层级。

虽然总规模有所增长,但近年来 ,申万菱信权益基金规模占比逐步走低。具体来看 ,2025年年末实现的1088.33亿元总规模中,权益基金、固收基金规模分别为222.8亿元 、863.15亿元,规模占比分别为20.47%、79.31% 。

历史数据显示 ,申万菱信2004年、2005年年末的权益规模占比为100%。而后,公司固收规模不断增长,规模占比也不断攀升 ,2020年年末固收规模占比已超50%,此后逐年递增。经计算,2021年至2024年 ,该公司固收规模占比分别为53.17% 、61.96% 、69.08%、74.96% 。

据申万宏源历年年报,申万菱信2021至2025年营收分别为6.62亿元、6.38亿元 、5.5亿元、4.9亿元、4.72亿元,净利润分别为1.25亿元 、1.34亿元、0.85亿元、0.77亿元 、0.71亿元。

经计算 ,申万菱信2022至2025年营收分别同比下滑3.68%、13.79%、10.73% 、3.85%;此外,2022年净利润同比增长6.65%,此后的2023至2025年净利润分别同比下滑36.27%、9.45%、7.8%。

回顾来看 ,2022年A股整体震荡走弱 、权益基金普遍承压 ,但同年债市走牛,申万菱信固收规模逆势扩张,有效对冲了权益业务的收入拖累 ,加之当年营收仅小幅下滑,多重因素共同推动净利润逆势微增 。

2023年成为申万菱信经营业绩重要拐点,受权益市场表现低迷 、固收盈利空间收窄及公募降费潮三重冲击 ,盈利减超三成;2024至2025年,公司进一步陷入货币规模虚胖拉高总规模、权益业务持续疲软、固收收益变薄 、运营成本刚性高企的结构性困局,净利润延续逐年承压态势 。

曾执掌长城基金

比较而言 ,邱春杨此前执掌的长城基金,也有权益基金规模偏小的问题。

长城基金3月公告称,邱春杨因工作变动离任 ,督察长祝函转任公司总经理,并代任督察长。

据choice数据,截至2025年年末 ,长城基金公募资管总规模为3743.62亿元 ,在164家持牌公募机构中位列第29名 。其中,权益基金、固收基金规模分别为306.78亿元、3417.56亿元,规模占比分别为8.2% 、91.3%。

从年度数据来看 ,长城基金2016年年末的固收规模占比首次超过50%,为56.82%,此后也在逐年递增。经计算 ,2017年至2024年,该公司固收规模占比分别为57.45%、74.62%、84.99% 、72.51%、77.75%、82.45% 、88.67%、92.68% 。

据长城证券历年年报,长城基金2021至2025年营收分别为10.38亿元、10.1亿元 、11.03亿元 、10.66亿元、11.4亿元 ,净利润分别为1.65亿元、1.78亿元 、2.3亿元、2.31亿元、2.74亿元。

可以看到,长城基金近年来营收下滑与下升交替,净利润整体呈稳步抬升态势 ,2023年同比增幅近三成。

(财联社记者封其娟)

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