长江有色：11日铜价大涨 下游接货依旧表现谨慎

　　5月11日铜期货市场动态：今日沪期铜高开上扬，价格重心稳步上抬；主力月2606合约开盘价报104500元/吨 ，最高104840元/吨
，最低103690元/吨，昨结103650元/吨 ，今日收盘价报104620元/吨，涨970元
，涨幅0.94%。沪铜主力2606合约全天成交量118162手减少35555手，持仓量2009095手减少5546手 。亚盘时段 ，伦铜震荡走强
，北京时间15：04最新报价13602美元/吨，涨66.5美元/吨 ，涨幅0.49%
。

　　长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格大涨
，长江现货1#铜价报104550元/吨，涨1540元 ，升水230-升水270
，跌10元；长江综合1#铜价报104495元/吨，涨1530元 ，升水140-升水250
，跌20元；广东现货1#铜价报104520元/吨，涨1510元 ，升水120-升水320，跌40元；上海地区1#铜价报104410元/吨
，涨1530元，升水70-升水150 ，跌20元。

　　长江铜市分析：

　　宏观层面
，特朗普公开拒绝伊朗的中东停战提议，直言回应“完全不可接受 ” ，导致地缘局势骤然紧张 。受此影响
，国际油价大幅飙升，布伦特原油一度冲高至104.80美元/桶 ，WTI原油逼近99美元关口。关键航道霍尔木兹海峡陷入实质性封锁
，全球能源供应链承压，国际能源署警告称此次冲突正引发史上最大规模的供应冲击
。

　　经济数据方面 ，美国4月零售业逆势扩招
，新增就业近2.2万人，职位空缺同比激增48% ，彰显经济韧性，美联储降息预期随之推迟。

　　国内方面
，4月货物贸易进出口总值同比增长14.2%，CPI同比上涨1.2% ，PPI同比上涨2.8%
，宏观经济持续稳健增长，为市场情绪提供有力托底 。

　　机构观点 ，花旗预计铜价在13000美元/吨附近具备较强支撑
，但也提示美伊局势升级可能引发避险情绪，进而打压铜价
。

　　基本面方面 ，供应端扰动频现：全球第二大铜矿——印尼格拉斯伯格矿因基建受损
，全面复产推迟至2028年初；中东冲突导致硫磺供应中断，叠加国内硫酸出口受限 ，湿法炼铜关键原料短缺
，进一步收紧全球铜供应。此外，国内铜精矿现货加工费持续处于负值区间 ，上期所铜库存周度下降5.57%至18.13万吨，创四个月新低
，对铜价形成强支撑 。需求端，尽管5月步入传统消费淡季 ，但铜箔、铜杆开工率仍维持相对乐观
。新兴领域如储能 、AI算力基建及新能源汽车持续高增
，4月新能源汽车销量同比增长9.7%，渗透率达53.2%。

　　现货市场 ，持货商有意挺价
，但受发票问题及高铜价抑制，下游接货谨慎 ，整体成交受限 。

　　综合来看
，地缘冲突推升油价与通胀预期，美元走强 ，但全球股市尤其是美国科技股的强势表现
，进一步凸显了AI算力基建的吸引力，利多铜价
。印尼铜矿复产延迟
、硫酸短缺及国内库存去化 ，巩固供应紧缺格局。不过，现货淡季成交疲软限制了铜价的上方空间
，预计明日铜价将在103500-105500元/吨区间偏强震荡，操作上建议高抛低吸 ，谨慎追涨 。

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